‍A Nasdaq anunciou um rebalanceamento especial do Nasdaq 100, com efeito a partir do dia 24 de julho. O objetivo é fazer o índice representar o mercado, e não apenas um grupo pequeno de empresas. O rebalanceamento especial está previsto em regulamento e foi feito duas vezes antes: em 1998 e 2011.

O regulamento prevê a revisão quando o desempenho de um certo grupo de empresas passa a representar mais da metade do índice (leia mais detalhes no texto do regulamento, abaixo).

No primeiro semestre de 2023, ocorreu exatamente esse desequilíbrio. Sete empresas acumularam uma valorização de quase 90% no primeiro semestre, e passaram a representar mais de 60% do valor de mercado do índice Nasdaq 100.

Foram as Magnificent Seven: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla e Meta. Essas big techs foram diretamente afetadas pela euforia em torno da Inteligência Artificial.

A Bloomberg fez um gráfico com o desempenho das 7 big techs e do índice Nasdaq 100 sem elas.
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Eis o trecho do regulamento da Nasdaq que prevê o reequilíbrio do índice:

5.1 REEQUILÍBRIO DO ÍNDICE

Em uma base trimestral, coincidindo com os procedimentos agendados de ajuste de participação do índice, o índice será reequilibrado se for determinado que: (1) o peso atual do título de maior capitalização de mercado no índice é maior que 24,0% e (2) o “peso coletivo” daqueles títulos do índice cujos pesos individuais atuais ultrapassam 4,5%, quando somados, excedem 48,0% do índice. Além disso, um reequilíbrio especial do índice pode ser realizado a qualquer momento, se for determinado que é necessário para manter a integridade do índice.

Se uma ou ambas dessas exigências de distribuição de peso forem atendidas na revisão trimestral, ou se for determinado que um reequilíbrio especial é necessário, será realizado um reequilíbrio de peso.

A redução de peso agregado entre as Ações de Grande Porte resultante de qualquer um ou ambos os reescalonamentos acima será então redistribuída para as Ações de Pequeno Porte (aquelas ações igual ou inferior a 1%) da seguinte maneira iterativa.

Na primeira iteração, o peso da maior Ação de Pequeno Porte será escalonado para cima por um fator que a iguala ao peso médio do índice de 1,0%. Os pesos de cada uma das restantes Ações de Pequeno Porte serão escalonados para cima pelo mesmo fator reduzido em relação ao ranking de cada ação entre as Ações de Pequeno Porte, de modo que quanto menor a segurança do índice no ranking, menor será o aumento de seu peso. Isso tem como objetivo reduzir o impacto de mercado do reequilíbrio de peso nos títulos componentes menores do índice.

Na segunda iteração, o peso da segunda maior Ação de Pequeno Porte, já ajustado na primeira iteração, será escalonado para cima por um fator que a iguala ao peso médio do índice de 1,0%. Os pesos de cada uma das restantes Ações de Pequeno Porte serão escalonados para cima por esse mesmo fator reduzido em relação ao ranking de cada ação entre as Ações de Pequeno Porte, de modo que, mais uma vez, quanto menor a ação no ranking, menor será o aumento de seu peso.

Iterações adicionais serão realizadas até que o aumento acumulado no peso entre as Ações de Pequeno Porte seja exatamente igual à redução de peso agregado entre as Ações de Grande Porte do reequilíbrio em conformidade com a exigência de distribuição de peso (1) e/ou a exigência de distribuição de peso (2).

Em seguida, para concluir o procedimento de reequilíbrio, uma vez que os pesos percentuais finais de cada Título do Índice são definidos, os pesos de participação no Índice serão determinados novamente com base nos preços de venda finais e na capitalização agregada do Índice no fechamento dos negócios no último dia de fevereiro, maio, agosto e novembro. As alterações nos pesos das participações do índice serão efetivadas após o fechamento dos negócios na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro, e um ajuste no divisor é feito para garantir a continuidade do Índice.

Normalmente, os novos pesos reequilibrados serão determinados aplicando os procedimentos acima aos pesos atuais de participação no Índice. No entanto, a Nasdaq pode, de tempos em tempos, determinar pesos reequilibrados, se necessário, aplicando o procedimento acima à capitalização de mercado atual real dos componentes do Índice. Nessas instâncias, a Nasdaq anunciaria a diferente base para reequilíbrio antes de sua implementação.

Durante o reequilíbrio trimestral, os dados são cortados a partir do final do mês anterior e nenhuma alteração é feita no índice a partir desse corte até a data efetiva de mudança de participação trimestral, com a única exceção para ações corporativas com um ex-data.

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