O termo unicórnio fez 10 anos. Uma década depois, o que ele ainda significa para as startups?

A expressão unicórnio foi usada pela primeira vez em novembro de 2013, neste artigo no TechCrunch. Aileen Lee, investidora-anjo de venture capital, escreveu que a sua Cowboy Ventures estava tentando entender o que levava uma startup a valer US$ 1 bilhão.

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Como o unicórnio nasceu

A Cowboy Ventures havia montado um banco de dados com empresas de tecnologia, nos Estados Unidos, avaliadas em US$ 1 bilhão em mercados públicos ou privados. "Nós concluímos que 39 companhias pertencem ao que chamamos de "Clube dos Unicórnios", diz Aileen.

O resto é história. O termo unicórnio pegou como símbolo de sucesso.

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Como os unicórnios se multiplicaram exponencialmente

Na década passada, o surgimento de uma empresa avaliada em 1 bi era quase tão raro quanto o cavalo com chifre, que nem existe na natureza: nasciam em média 4 por ano.

Desde então, a quantidade de unicórnios disparou.

Hoje, o Crunchbase conta ao todo 1.485 unicórnios, que receberam US$ 900 bilhões em investimentos e somam US$ 5 trilhões em valor de mercado. A lista tem 19 unicórnios brasileiros, entre eles a 2TM (dona do Mercado Bitcoin), que é um investimento direto da G2D.

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Unicórnio também pode ir para o brejo

Tornar-se um unicórnio é um marco na história de uma empresa, um atestado de sucesso inicial. Mas não é uma garantia de sucesso permanente. Capital de risco envolve... risco.  

O pedido de recuperação judicial do WeWork, feito esta semana nos Estados Unidos, ilustra bem como o status de unicórnio é um ponto de passagem, não de chegada. No começo de 2019, o WeWork era a startup mais valiosa do mundo, avaliada em US$ 47 bilhões. Listado em Bolsa desde 2021, hoje ele vale US$ 44 milhões – só em 2023, a desvalorização já chega a 98%.

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Camelos atravessam desertos e podem virar unicórnios

O que pode ter dado errado com o WeWork – e o que isso diz sobre startups de sucesso, unicórnios ou não? Um problema foram as expectativas infladas (e inflacionadas, com o dinheiro barato de 2021). A empresa vinha queimando caixa a um ritmo superior a US$ 500 milhões por semestre.

A alta global nos juros restringiu os recursos que alimentavam a fome de unicórnios vorazes, como o WeWork. Num ambiente mais desafiador, vale o raciocínio proposto por Charles Darwin ao falar de animais de verdade: sobrevivem os mais adaptados ao meio. No caso atual, as empresas camelo: resilientes, capazes de consumir poucos recursos.

Camelos sempre foram o animal preferido da G2D. Podem se transformar em unicórnios, mas fazem isso andando com as próprias pernas.

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A G2D e VC

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